價格過高談不攏？貴人鳥收購威爾士告吹

　本土體育鞋服用品公司貴人鳥(603555.SH)9月4日晚間發(fā)布公告宣布與威康健身管理咨詢(上海)有限公司的談判破裂。該份公告稱，在目前市場環(huán)境下，交易雙方在交易對價和支付方式等關(guān)鍵條款上無法達成一致。鑒于此，交易雙方認為繼續(xù)推進此次重大資產(chǎn)重組的條件不夠成熟，因此擬定終止?！　?/span>

　　去年12月，貴人鳥就宣布稱其擬收購威康健身管理咨詢(上海)有限公司 100%的股權(quán)，后者的主要收入來自提供休閑健身服務(wù)，旗下?lián)碛薪∩砭銟凡科放仆柺?WILLS)。彼時，貴人鳥只是稱，成交金額將不低于公司最近一期經(jīng)審計凈資產(chǎn)的50%以上。而按照其第三季財報上凈資產(chǎn)約22.9億計算的話，業(yè)內(nèi)估計這一收購金額超11億。　　

　　到了今年3月12日，貴人鳥再度發(fā)布公告稱公司擬以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金相結(jié)合方式收購威康健身100%股權(quán)，標的資產(chǎn)的交易價格初步確定為27億元。　　

　　第一財經(jīng)記者翻閱當時公告發(fā)現(xiàn)，威康健身經(jīng)營狀況也首次對外公開。據(jù)資料顯示，威康健身下屬健身會所主要分布在上海、北京、重慶、杭州等國內(nèi)一二線核心城市，分為 Will‘s、Will’s Elite、W-Yoga、Monster by Wills、VIP 五個核心品牌。截至 2016 年 12 月 31 日，威康健身及其子公司下屬正式開業(yè)會所 82 家，已進入預售階段會所 11 家，合計 93 家。威康健身在上海擁有的的店數(shù)最多，已開業(yè)會所數(shù)量接近70 家。　　

　　記者注意到，創(chuàng)立于1997年的威康健身的大規(guī)模開于 2015 年、2016 年開始大力加強會所開店布局，2015 年新開 19 家，會所數(shù)量比 2014 年增長 51.35%；2016 年新開 26 家，會所數(shù)量比 2015 年增長 46.43%?！　?/span>

　　威康健身營業(yè)收入主要來源于會籍業(yè)務(wù)收入和私教業(yè)務(wù)收入，二者收入之和占營業(yè)收入的比重超過 90%。報告期內(nèi)，威康健身 2016 年、2015 年會籍與私教的營業(yè)收入合計分別為 7.06億元、 4.89億元?！　?/span>

　　“20多億的估值已經(jīng)很高了。”一位不愿意透露姓名的本土體育用品上市公司市場部高層認為最終雙方的合作告吹應(yīng)該是雙方對于最終具體的交易方式、價格的不一致。　　

　　按照今年三月的公告計劃是貴人鳥以發(fā)行股份的方式購買威康控股持有的威康健身75%股權(quán)，以支付現(xiàn)金方式購買上海昱羽持有的威康健身25%股權(quán)。如果交易完成，那么貴人鳥集團將持有上市公司67.95%股權(quán)，威康控股將持有上市公司11.81%股權(quán)，上市公司的控股股東和實際控制人不發(fā)生變更，仍為貴人鳥集團和林天福。　

　　同絕大多數(shù)國內(nèi)本土的體育用品公司一樣，貴人鳥出自晉江，但在晉江的同行里貴人鳥的排名在前五之外，屬于第三梯隊。“貴人鳥本品想要大發(fā)展，很困難。”上述人士向第一財經(jīng)記者表示，“對于貴人鳥來說，收購是他增加業(yè)績和規(guī)模的最好做法。”　　

　　過去兩年里，貴人鳥也確實在實施其并購轉(zhuǎn)型計劃，從“傳統(tǒng)運動鞋服行業(yè)經(jīng)營”向“以體育服飾用品制造為基礎(chǔ)，多種體育產(chǎn)業(yè)形態(tài)協(xié)調(diào)發(fā)展的體育產(chǎn)業(yè)化集團”升級?！　?/span>

　　2015年年初，貴人鳥宣布成為虎撲體育第二大股東。后者目前是國內(nèi)活躍用戶數(shù)量最大的體育平臺之一。去年以來，貴人鳥還投資了西班牙足球經(jīng)紀公司、美國籃球裝備品牌AND1在大中華區(qū)的獨家運營權(quán)、控股線下零售渠道商杰之行和名鞋庫網(wǎng)絡(luò)科技有限公司?！　?/span>

　　如果說上述的投資對于貴人鳥來說尚且能夠應(yīng)付，那么并購威康健身而言對于貴人鳥著實有些“吃力”：公司最新發(fā)布的2017年中報顯示，公司實現(xiàn)營業(yè)收入15.79億元，而凈利潤為1.30億元，同比下降17%。而體育產(chǎn)業(yè)投資回報周期通常比較長，如今貴人鳥在主營業(yè)務(wù)下降，投資又尚無法迅速回報的情況下，是否能夠承前述風險也被打上問號?！　?/span>

　　不過，最終雙方的合作并未達成?！　?/span>

　　與貴人鳥恰恰相反的是，另一方的發(fā)展勢頭卻是迅猛。第一財經(jīng)記者獲得一份疑似威爾士健身董事長王文偉的致員工信。在這份信件中，王文偉稱在過去6個月里，威爾士開了40家新店，而公司將保持高速地拓展政策，2017年年底將在國內(nèi)主要城市里擁有超過200家健身俱樂部。