喬丹體育四年后再重啟IPO 難脫山寨名壓力大

     深陷侵權(quán)糾紛的喬丹體育在四年后再次沖擊上市。近日，喬丹體育IPO順利通過(guò)了發(fā)審會(huì)，這也被認(rèn)為是喬丹體育掛牌上市的關(guān)鍵一步。業(yè)內(nèi)人士表示，在體育行業(yè)全面回暖的大背景下，喬丹體育值此時(shí)機(jī)上市不失為一種好的選擇。

     但時(shí)隔四年再次沖擊上市，等待喬丹體育的是天翻地覆的市場(chǎng)環(huán)境與同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)者的強(qiáng)大壓力。
 

     四年上市未果

     招股書(shū)顯示，喬丹體育擬登陸上交所主板市場(chǎng)，預(yù)計(jì)發(fā)行股數(shù)為11250萬(wàn)股，預(yù)計(jì)募集資金10.64億元，保薦機(jī)構(gòu)為中銀國(guó)際證券。該公司融資10.64億元主要用于生產(chǎn)基地?cái)U(kuò)建和直營(yíng)店等項(xiàng)目建設(shè)。目前，喬丹體育正在補(bǔ)充年報(bào)，其他事件還需要看證監(jiān)會(huì)如何安排。

     業(yè)內(nèi)人士告訴記者，喬丹體育再次沖擊上市并已經(jīng)通過(guò)發(fā)審會(huì)，如果僅從上市的角度來(lái)看，那么這從側(cè)面印證了四年前的官司基本已經(jīng)不對(duì)企業(yè)造成影響。然而按照已通過(guò)發(fā)審會(huì)擬發(fā)行證券的公司會(huì)后事項(xiàng)要求，要同時(shí)滿(mǎn)足17項(xiàng)條件才不用重新過(guò)會(huì)。時(shí)隔四年，喬丹體育的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)已經(jīng)完全不同，是否需要重新過(guò)會(huì)還需要看公司提交的資料能否獲得證監(jiān)會(huì)的會(huì)后事項(xiàng)認(rèn)可這一關(guān)。

     2011年11月25日，與安踏、匹克同屬晉江系的體育用品企業(yè)喬丹體育順利闖關(guān)過(guò)會(huì)，并計(jì)劃于2012年3月底前掛牌上市，喬丹體育的上市進(jìn)程也因“A股體育鞋服第一股”的身份而廣受關(guān)注。當(dāng)時(shí)，喬丹體育財(cái)報(bào)顯示，2008年喬丹體育的收入為11.35億元，2009年收入翻倍至22.79億元，2010年進(jìn)一步增加至29.12億元，2011年僅上半年收入就達(dá)到17.01億元。通過(guò)上市謀求更大的發(fā)展，喬丹體育的目的不言而喻。

     然而，就在一切看似有序進(jìn)行時(shí)，2012年2月23日，美國(guó)籃球明星邁克爾·喬丹一紙?jiān)V狀將喬丹體育送上法庭。邁克爾·喬丹認(rèn)為，喬丹體育在未經(jīng)授權(quán)的情況下濫用邁克爾·喬丹姓名和形象，要求被告方賠償人民幣5000萬(wàn)零1元。2012年3月5日，上海市二中院正式受理此案，喬丹體育的上市日程也被這場(chǎng)久拖不決的訴訟案打亂。

     業(yè)內(nèi)認(rèn)為，訴訟之下，喬丹體育與“喬丹”無(wú)關(guān)的“謊言”瞬間被揭穿，一直打著“飛人喬丹”擦邊球的該品牌受到巨大打擊，尤其在資本市場(chǎng)，無(wú)論是投資者還是監(jiān)管層或許都難以接受。

     重啟IPO的巨大前景

     來(lái)自第三方的數(shù)據(jù)顯示，2013年體育及相關(guān)產(chǎn)業(yè)增加值為3575億元，2006年時(shí)這一數(shù)值僅為983億元，增速已經(jīng)相當(dāng)驚人。前瞻產(chǎn)業(yè)研究院預(yù)計(jì)，2015年體育產(chǎn)業(yè)增加值即便超過(guò)4000億元，也與之前預(yù)測(cè)的2025年5萬(wàn)億元目標(biāo)有很大的距離。這意味著未來(lái)幾年內(nèi)的年均增速將保持在30%左右，這將是產(chǎn)業(yè)鏈上各相關(guān)企業(yè)發(fā)展的大好機(jī)會(huì)。

     喬丹體育2011年發(fā)布的招股說(shuō)明書(shū)顯示，公司產(chǎn)品主要為運(yùn)動(dòng)服飾系列，分鞋類(lèi)、服裝和配飾三大類(lèi)別，而目前本土體育用品市場(chǎng)上有著類(lèi)似產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的企業(yè)以李寧、安踏和匹克為首。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，對(duì)于體育用品企業(yè)來(lái)說(shuō)，上市是擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模、提升行業(yè)影響力的不二途徑。

     數(shù)據(jù)顯示，去年，安踏實(shí)現(xiàn)了111.26億元的收益，同比增長(zhǎng)24.7%，穩(wěn)坐行業(yè)龍頭；凈利潤(rùn)26.97億元，同比上漲33.6%。而李寧也實(shí)現(xiàn)了扭虧為盈，收入70.9億元，同比增長(zhǎng)17%，凈利潤(rùn)由虧損7.81億元至盈利1430萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)101.83%。毛利率維持在45%。

     值得注意的是，這些企業(yè)的發(fā)展之路也經(jīng)歷很長(zhǎng)的波動(dòng)期，但是資本市場(chǎng)提供的融資機(jī)制很好地緩沖了企業(yè)所面臨的壓力。以李寧為例，歸屬于股東的凈利潤(rùn)在2011-2014年分別為3.85億元、-19.79億元、-3.92億元、-7.81億元，而2015年業(yè)績(jī)預(yù)告中，公司的該項(xiàng)數(shù)據(jù)變?yōu)橛?400萬(wàn)元，呈現(xiàn)大幅波動(dòng)狀態(tài)。 雖然李寧經(jīng)歷了發(fā)展波動(dòng)期和關(guān)店潮，但是畢竟可以通過(guò)市場(chǎng)融資得以緩解。

     業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，依靠資本市場(chǎng)的力量沖抵風(fēng)險(xiǎn)，這也是體育用品企業(yè)爭(zhēng)相上市的原因所在。

     市場(chǎng)挑戰(zhàn)重重

     “在創(chuàng)立品牌的初期，喬丹體育憑借著‘喬丹’這一商標(biāo)賺足了眼球，雖然最終取得了官司的勝利，但是如何在成長(zhǎng)后期提升品牌的價(jià)值，擺脫這種 ‘山寨’的烙印，是喬丹體育后續(xù)發(fā)展要面對(duì)的挑戰(zhàn)。”服裝專(zhuān)家王新告訴記者，喬丹體育下一步要做的是擺脫品牌的山寨烙印，從產(chǎn)品價(jià)值上贏得消費(fèi)者。

     資料顯示，在2014年11月28日的新聞發(fā)布會(huì)上，在回答十幾家已過(guò)會(huì)但未取得批文的企業(yè)的原因時(shí)，證監(jiān)會(huì)表示，已通過(guò)發(fā)審會(huì)但尚未核準(zhǔn)發(fā)行的企業(yè)，待企業(yè)按規(guī)定履行封卷、會(huì)后事項(xiàng)等程序后，證監(jiān)會(huì)將依法核準(zhǔn)發(fā)行，還有個(gè)別過(guò)會(huì)企業(yè)存在特殊事項(xiàng)，如喬丹體育存在重大未決訴訟，將在相關(guān)受限因素消除后按程序推進(jìn)后續(xù)工作。2015年5月，北京市高級(jí)人民法院對(duì)78起喬丹體育商標(biāo)爭(zhēng)議案中的32起做出判決。法院維持一審判決，駁回邁克爾·喬丹撤銷(xiāo)喬丹體育爭(zhēng)議商標(biāo)注冊(cè)的上訴請(qǐng)求。

     盡管贏得了官司，但有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，喬丹體育在這場(chǎng)官司結(jié)束后也付出了代價(jià)：上市四年未果，喬丹體育面對(duì)的市場(chǎng)環(huán)境已發(fā)生了翻天覆地的改變。國(guó)內(nèi)運(yùn)動(dòng)品牌發(fā)展陷入瓶頸，高庫(kù)存、擴(kuò)張大幅放緩成為行業(yè)面臨的難題。而目前表現(xiàn)不錯(cuò)的企業(yè)基本都受益于海外市場(chǎng)的擴(kuò)展。但對(duì)于喬丹體育來(lái)說(shuō)，訴訟案的影響必然會(huì)使企業(yè)海外市場(chǎng)的發(fā)展之路阻礙重重。

     此外，有統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，在目前已經(jīng)通過(guò)發(fā)審會(huì)審核但仍未上市的32家企業(yè)中，喬丹體育是等待時(shí)間最長(zhǎng)的公司，已經(jīng)等待了三年半的時(shí)間。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，考慮到喬丹體育過(guò)會(huì)時(shí)間較早，即使未來(lái)和邁克爾·喬丹的這場(chǎng)官司真正結(jié)束，要啟動(dòng)發(fā)行也需要補(bǔ)充近年來(lái)的相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)等信息披露，從目前的情況來(lái)看，喬丹體育自2011年之后的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)就一直沒(méi)有公布，這意味著，盡管司法上的糾紛有了結(jié)束的跡象，但這家公司距離真正踏上A股之路仍然尚待時(shí)日。

     針對(duì)上市前的戰(zhàn)略，記者昨日嘗試聯(lián)系喬丹體育相關(guān)負(fù)責(zé)人，但電話(huà)一直無(wú)人接聽(tīng)。